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西部证券发研报指，预计阅文集团(00772)22/23/24年调整后归母净利润11/13/16亿元同比跌15%/增28%/增20%，采用分部估值法得公司23年预测合理市值337亿元，目标价33.16元人民币（36.96港元），首次覆盖给予“买入”评级。
该行表示，公司网络文学龙头地位稳固，内容端与分发端均具有领先优势。在内容端，公司作品储备充足、作家资源丰富，2021年作者和作品市占率分别达到42%和47.8%。公司不断优化内容供给质量以提升用户付费意愿，实现网络文学业务收入稳定增长。在分发端，阅文集团依托自有渠道的九大网站、腾讯阅读渠道及第三方分发渠道全方位发力触及各类读者，拓宽阅读场景。随着优质作品数量的增加以及平台主力用户支付能力的提升，平台付费用户规模以及支付意愿有望实现持续增长。
